Le graphique ci-dessous met en évidence un point clé souvent sous-estimé : le lien entre les révisions de bénéfices et la performance relative. Le spread de croissance des EPS entre le MIDCAC et le CAC40 constitue en effet un indicateur avancé puissant.
Aujourd’hui, ce spread reste nettement dégradé. Autrement dit, les perspectives bénéficiaires des mid caps continuent d’être révisées moins favorablement que celles des grandes capitalisations.
Certes, les cours actuels reflètent déjà une partie de la faiblesse du MIDCAC. Toutefois, un décalage historique de plusieurs mois est généralement constaté avant que le marché n'intègre pleinement l'impact des révisions bénéficiaires.
Tant que ce signal fondamental ne montre pas de véritable point d’inflexion, le biais reste défavorable.
Autrement dit : même si le mouvement est déjà bien engagé, il pourrait ne pas être totalement terminé.
Dans ce contexte, un repositionnement durable sur les mid caps nécessiterait avant tout une stabilisation, voire un rebond, des révisions de bénéfices relatives.
Sans amélioration de ce moteur fondamental, difficile d’anticiper un retournement significatif de la performance relative.
